L'édition 2025 des Statistiques Professionnelles CGP couvre 1 853 officines sur leur exercice 2024. C'est la radiographie annuelle la plus complète du secteur : chiffre d'affaires, marge, EBE, charges de personnel, prix de cession. Ce que les chiffres confirment cette année, c'est que la croissance du CA cache une rentabilité qui s'érode. L'effet de ciseaux que les experts-comptables CGP signalaient depuis deux ans est maintenant documenté sur le résultat.
Ce qu'il faut retenir en 4 chiffres
L'officine moyenne réalise 2 511 100 € de CA HT en 2024 pour une marge brute globale de 710 700 € et un EBE de 254 400 €. En apparence, la croissance du CA cache une réalité plus difficile : l'EBE recule de 10 000 € sur un an. L'effet de ciseaux (marge qui stagne, charges qui progressent) est désormais documenté sur deux exercices consécutifs.
L'échantillon
L'étude repose sur 1 853 officines choisies parmi les 4 000 clients pharmaciens du réseau CGP Experts Comptables. Les officines ayant réalisé un regroupement ou un transfert sur la période sont exclues. Résultats restitués avant rémunération du titulaire et avant fiscalité, ce qui permet de comparer toutes les structures juridiques sur la même base.
| Zone géographique | Nombre | Part |
|---|---|---|
| Zone urbaine | 660 | 35,63 % |
| Zone rurale | 575 | 31,04 % |
| Gros bourg | 474 | 25,60 % |
| Centre commercial | 144 | 7,76 % |
| Total | 1 853 | 100 % |
La structure juridique confirme la domination de la SEL à l'IS : 76 % des officines de l'échantillon sont exploitées sous cette forme, qui facilite le financement de l'acquisition et le remboursement de l'emprunt.
Prix de cession 2024 : 1,78 M€ en moyenne, 7,10× l'EBE
Sur 143 cessions réalisées au sein du réseau CGP en 2024, le prix d'achat moyen ressort à 1 783 000 €, en légère hausse par rapport à 2023 (1 745 000 €). Mais cette progression ne traduit pas une hausse des valorisations : elle reflète un mix légèrement différent dans l'échantillon. Sur les critères qui comptent vraiment, la tendance est à la détente.
| Indicateur | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|
| Prix d'achat moyen (K€) | 1 783 | 1 745 | 1 910 | 1 587 | 1 492 |
| Apport personnel (K€) | 305 | 320 | 297 | 241 | 218 |
| % du prix | 17 % | 18 % | 16 % | 15 % | 15 % |
| % du CA HT | 78 % | 83 % | 88 % | 85 % | 80 % |
| Multiple EBE retraité | 7,10× | 7,28× | 7,45× | 7,10× | 6,84× |
Le multiple EBE retraité (déduction faite de la rémunération du titulaire, calculée sur une base de 66 000 € bruts annuels, soit 3 500 € nets mensuels) s'établit à 7,10× en 2024, contre 7,28× en 2023 et 7,45× en 2022. La tendance est à la détente, confirmant la baisse de rentabilité des officines.
Les multiples varient fortement selon la taille
| Taille (CA HT, K€) | Coeff. EBE | Coeff. MBG | % du CA HT |
|---|---|---|---|
| CA < 1 000 K€ | 5,63× | 1,80× | 51 % |
| CA 1 000 – 2 000 K€ | 6,93× | 2,40× | 71 % |
| CA 2 000 – 3 000 K€ | 7,17× | 2,72× | 80 % |
| CA > 3 000 K€ | 7,24× | 2,81× | 84 % |
| Toutes catégories | 7,10× | 2,64× | 78 % |
Point de vigilance acquéreur : les petites officines (CA < 1 M€) se valorisent à seulement 5,63× l'EBE et 1,80× la MBG. L'apport personnel n'est pas extensible, et les plans de financement sont de plus en plus difficiles à faire valider. Les refus bancaires, rares jusqu'ici, commencent à réapparaître.
Activité 2024 : +5 % de CA mais des disparités profondes
Le CA moyen (ventes + prestations) atteint 2 511 100 € HT, en hausse de +5,03 % sur un an. Mais cette moyenne cache presque tout. 24 % des officines ont vu leur activité reculer, et la croissance des autres est portée par un seul facteur : les médicaments chers (PFHT > 150 €), qui progressent de +13,83 % et représentent désormais 42,13 % de l'activité remboursable. Une croissance en valeur à marge d'environ 5 %, qui gonfle le CA sans améliorer la rentabilité.
Près d'un quart des officines ont vu leurs ventes régresser. La croissance est principalement tirée par les médicaments chers (PFHT > 150 €), qui progressent de +13,83 % et représentent désormais 42,13 % de l'activité remboursable. Cette croissance en volume à faible marge (environ 5 %) dilue la rentabilité globale.
| Zone géographique | CA 2024 (K€) | CA 2023 (K€) | Variation |
|---|---|---|---|
| Centre commercial | 3 905,6 | 3 749,0 | +4,18 % |
| Gros bourg | 2 763,3 | 2 634,5 | +4,89 % |
| Zone rurale | 2 342,1 | 2 231,5 | +4,95 % |
| Zone urbaine | 2 194,1 | 2 107,4 | +4,11 % |
Les honoraires de dispensation reculent
Les honoraires représentent ~10 % du CA global et 54 % de la rémunération du pharmacien sur le médicament remboursable. Mais leur évolution diverge selon le type :
| Poste | 2024 (K€) | 2023 (K€) | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes HT | 2 203,0 | 2 067,9 | +6,53 % |
| Honoraires de dispensation | 166,2 | 169,3 | -1,85 % |
| Honoraires à l'ordonnance | 62,2 | 60,3 | +3,17 % |
| Autres prestations (vaccins, tests…) | 79,7 | 93,4 | -14,68 % |
| CA HT total | 2 511,1 | 2 390,9 | +5,03 % |
Les honoraires de dispensation baissent de -1,85 %, confirmant la contraction des volumes (moins de boîtes délivrées, moins de consultations de ville). Les honoraires à l'ordonnance progressent (+3,17 %) portés par les prescriptions hospitalières et les médicaments chers. La vaccination antigrippale en officine atteint désormais 65 % des personnes vaccinées.
Marge brute globale : +1,17 % en valeur, -1 point en taux
La marge brute globale (MBG) intègre la marge commerciale sur ventes, les honoraires de dispensation et à l'ordonnance, et les autres prestations. Elle s'établit à 710 700 € soit 28,30 % du CA HT, contre 29,38 % en 2023.
La MBG progresse de 8 200 € en valeur absolue : bonne nouvelle. Mais son taux recule d'un point, phénomène structurel lié à la montée en puissance des médicaments chers (faible marge unitaire), à l'érosion des prix du remboursable non compensée par les honoraires, et à une baisse de marge sur le hors-vignetté.
| Tranche de CA (K€) | MBG 2024 (K€) | Taux 2024 | Taux 2023 | Évolution |
|---|---|---|---|---|
| < 1 000 | 226,7 | 29,46 % | 30,10 % | -2,29 % |
| 1 000 – 1 500 | 367,3 | 28,71 % | 29,83 % | -1,63 % |
| 1 500 – 2 000 | 495,7 | 28,33 % | 29,24 % | +0,16 % |
| 2 000 – 2 500 | 625,8 | 27,93 % | 28,77 % | +0,27 % |
| 2 500 – 4 000 | 862,5 | 27,87 % | 28,95 % | +1,97 % |
| ≥ 4 000 | 1 463,9 | 28,61 % | 29,42 % | +2,28 % |
| Toutes | 710,7 | 28,30 % | 29,38 % | -1,08 pt |
Les officines de moins de 1 500 K€ de CA sont les seules à voir leur MBG baisser en valeur absolue : signal d'alerte critique pour leur viabilité et leur capacité à trouver un repreneur.
Les charges : une progression qui grève la rentabilité
Charges externes : +5,94 %, soit +20 % en 3 ans
Les charges externes (fournitures, entretien, téléphonie, énergie, locations de matériel, maintenance informatique…) s'élèvent à 127 500 € soit 5,08 % du CA. Leur progression de près de 6 % sur l'exercice reflète l'inflation énergétique et les investissements technologiques post-COVID (robots, automates, PDA, click & collect) souvent financés en leasing.
Le loyer moyen ressort à 33 300 € (1,32 % du CA), en hausse de +5,19 %. Il pèse plus fortement sur les petites structures : 2,18 % du CA HT pour les officines de moins d'1 M€ contre 1,23 % pour celles de plus de 2,5 M€.
Charges de personnel : +5,61 %, +26 % en 3 ans
C'est le poste qui pèse le plus lourd dans l'effet de ciseaux. Les frais de personnel atteignent 275 900 € soit 11 % du CA. Le marché du recrutement reste tendu, avec une surenchère salariale à l'embauche et un alignement des salariés en poste.
| Zone géographique | Frais de personnel 2024 (K€) | % CA | Variation |
|---|---|---|---|
| Centre commercial | 467,0 | 11,96 % | +6,08 % |
| Gros bourg | 306,6 | 11,09 % | +5,66 % |
| Zone urbaine | 241,7 | 11,02 % | +5,55 % |
| Zone rurale | 242,2 | 10,34 % | +5,39 % |
La rémunération nette du titulaire ressort en moyenne à 60 500 € (2,41 % du CA). Ce chiffre cache des disparités extrêmes : 28 100 € pour une officine de moins d'1 M€, soit à peine le salaire d'un adjoint à 35h, contre 90 000 € pour les plus grandes structures.
EBE 2024 : 254 400 €, -3,80 %, l'effet de ciseaux documenté
L'Excédent Brut d'Exploitation recule à 254 400 € soit 10,13 % du CA HT contre 264 400 € (11,06 %) en 2023. La hausse de MBG (+8 200 €) n'a pas suffi à compenser la progression des frais généraux (+7 100 €) et des charges de personnel (+14 700 €).
La baisse est plus marquée dans les zones urbaines (-5,42 %) et les centres commerciaux (-4,54 %), là où les loyers et charges de personnel sont les plus élevés. Les officines rurales résistent mieux (-2,36 %).
Compte de résultat type de l'officine française en 2024
| Soldes intermédiaires | 2024 (K€) | % MBG | 2023 (K€) | Variation |
|---|---|---|---|---|
| Point de départ | ||||
| Marge brute globale | 710,7 | 100 % | 702,4 | +1,17 % |
| — Charges externes | -127,5 | 17,94 % | -120,3 | +5,94 % |
| dont loyer | -33,3 | 4,68 % | -31,6 | +5,19 % |
| Valeur ajoutée | 583,2 | 82,06 % | 582,1 | +0,19 % |
| — Impôts et taxes | -10,3 | 1,45 % | -11,5 | -10,70 % |
| — Frais de personnel | -275,9 | 38,82 % | -261,3 | +5,61 % |
| — Cotisations TNS | -42,6 | 6,00 % | -44,9 | -5,09 % |
| EBE | 254,4 | 35,79 % | 264,4 | -3,80 % |
| + Transferts / Autres produits | +7,8 | 1,10 % | +9,8 | |
| — Dotations amortissements | -24,8 | 3,49 % | -22,6 | |
| ± Résultat financier | -4,0 | -0,57 % | -4,2 | |
| ± Résultat exceptionnel | +6,7 | +0,94 % | -2,5 | |
| Résultat net retraité | 240,0 | 33,77 % | 244,9 | -2,02 % |
Le résultat net retraité s'établit à 240 000 € soit 9,56 % du CA. Ce ratio confirme que l'officine reste une activité rentable. Mais les difficultés financières de certains titulaires sont directement liées au prix payé à l'acquisition et à la charge d'endettement qui en résulte.
Structure financière : désendettement progressif, trésorerie qui se tend
Les ratios de structure financière dressent un tableau globalement sain, mais avec des signaux d'alerte sur la liquidité :
| Indicateur | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| Stock moyen | 215 600 € (9,76 % CA) | 204 800 € (9,90 %) |
| Rotation du stock | 8,33× / an | 8,22× |
| Jours de stock | 44 jours | 43 jours |
| Délai crédit clients (tiers payant) | 8 jours | 8 jours |
| Délai crédit fournisseurs | 39 jours | 38 jours |
| Taux d'endettement | 23,28 % du CA | 25,70 % |
| Fonds de roulement | 298 900 € | 303 300 € |
| Trésorerie | 244 900 € | 249 100 € |
| Autonomie financière | 59 % du bilan | 57 % |
| MBG / ETP | 105 600 € | 104 400 € |
Le désendettement est régulier (23,28 % vs 25,70 % du CA l'an dernier), ce qui améliore l'autonomie financière. Mais la trésorerie diminue de 4 200 €, conséquence directe du recul de l'EBE. Le stock augmente d'un jour (44 jours) en raison des surstockages nécessaires pour faire face aux ruptures d'approvisionnement.
Ce que ces chiffres signifient pour un repreneur
La première chose à retenir, c'est que le chiffre d'affaires ne dit plus rien sur la rentabilité d'une officine. Avec 42 % de l'activité remboursable portée par des médicaments à 5 % de marge, deux officines au même CA peuvent avoir des EBE très différents. La MBG et l'EBE retraité sont les seules bases de valorisation sérieuses. Les acquéreurs qui raisonnent encore en pourcentage du CA se retrouvent régulièrement avec de mauvaises surprises à la clôture.
Deuxième point : l'EBE prévisionnel ne peut pas être calqué sur l'historique sans correction. Les charges de personnel ont progressé de 26 % en trois ans. Cette tendance n'est pas terminée : la réforme de la formation des préparateurs et les difficultés de recrutement persistantes vont continuer à pousser la masse salariale. Un acquéreur qui prend l'EBE 2024 comme base brute de son prévisionnel prend un risque réel sur son plan de financement.
En dessous d'1 M€ de CA, le modèle économique est sous tension structurelle. À 70 200 € d'EBE moyen, il reste peu de marge après service de la dette pour rémunérer correctement le titulaire. Les prix s'ajustent (5,63× l'EBE), mais pas assez vite. Ces officines trouvent de moins en moins preneur, ce qui explique une partie des fermetures documentées par le CNOP.
Enfin, l'apport personnel reste la contrainte n°1 des plans de financement. À 17 % du prix de cession moyen, soit 305 000 €, il n'est pas extensible. Les groupements qui proposent des solutions de booster d'apport font d'ailleurs une grande partie de leurs transactions sur ce levier.
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Accéder à la carte →Source : CGP Experts Comptables, Statistiques Professionnelles de la Pharmacie, Édition 2025. Étude réalisée sur 1 853 officines clientes du réseau CGP sur les bilans clos en 2024. conseil-gestion-pharmacie.com
Les données sont exprimées en milliers d'euros sauf mention contraire. Les résultats sont restitués avant rémunération des titulaires et avant fiscalité de l'activité.